信达证券：给予立高食品购入评级

回信达证券交易大股东极小Corporation马铮近期敌对高的食品进行研究并发布了建议书《积极扩产，勇立潮头》，本报告敌对高的食品得出结论买入评等，当前股价为82.46元。

立高的食品(300973)

暴力事件：Corporation再版可转债预案，拟再版可转债募集资金不极限过9.5亿元，用做投资额工程集管理、研发、工业产品、电子商务于一体的南中国的整体分Corporation雷达站和补充流动资金。分Corporation雷达站计划总投资额20.5亿元，完全达产后，将总产量13.70万吨胶囊糕点的食品和2.41万吨糕点的食品原料。

人民网：

再版转债增大发电量，受限制长期增加的发电量供给。胶囊糕点的食品餐饮业处于发展后期，期望餐饮业渗透率提升仍有很大空间内。总计2021年末，Corporation胶囊糕点设计发电量为11.55万吨，糕点原料设计发电量为9.44万吨。权衡分Corporation雷达站计划增添发电量原定于2027年开建，以及现今4.59万吨胶囊糕点、6万吨奶油的在建计划，Corporation胶囊糕点发电量将极限出29.84万吨，糕点原料发电量将极限出17.85万吨，Corporation发电量期望5年CAGR约为17.8%。

构建分Corporation雷达站计划有利于增高运营成本。Corporation在南中国作战的工业产品雷达站分别为增城工业产品雷达站、惠州三水工业产品雷达站和南沙工业产品雷达站，共约5个工业产品厂的区，彼此距离较远，工业产品和运营管理上的协同难度较大。此外，原工业产品厂的区的农地天然资源极小，缺乏扩产的空间内。在增城政府的大力支持下，Corporation拟投资额工程大型的雷达站。华南分Corporation雷达站有利于提升协同互补的效率，同时增高管理成本。在冷链仓库及电子商务不足之处，Corporation将为基础南中国的冷链仓库和电子商务天然资源，自建常规、现代化的胶囊仓库和的工厂，其中胶囊仓库修建后库容量极限出2.2万吨，平均吞吐能力极限出2,000吨以上，的工厂将备有70辆高常规冷藏车用做南中国的短途接驳运输，借助南中国500公里内下午送达。

盈利计算与投资额评等：受非典的影响，Corporation短期增加乏力，但非典不改长期垄断力。Corporation积极应对工业产品涨价受压，现今挞布油脂完毕锁价，同时坚持不懈用优质国产原料换成进口原料。立高在工艺和核心技术不足之处具有野手优势，随着规模经济效益的彰显，Corporation垄断优势愈发明显。我们原定Corporation22-24年EPS分别为1.67/2.34/3.44元，相同PE分别为49.28/35.18/23.94倍，维持“买入”评等。

安全性因素：工业产品售价上涨极限预想；新品推广不及预想；非典反复。

该股最近90年内共有29家机构得出结论评等，买入评等20家，太古地产评等9家；过去90年内机构目标均价为95.29。证券交易之亮成交深入研究应用软件显示，立高的食品（300973）好Corporation评等为4.5亮，好售价评等为2.5亮，成交整体评等为3.5亮。(评等范围：1 ~ 5亮，最低5亮)

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