贵为“华南五虎”，炒股一样被割“桂花”，合生创展投资之殇

合生首推展从未在年度报告之此前表列出所外资工程项目，不过其表示主力外资高新科技、医疗保健科技类公司。这与其此前年揭露的外资应于具体内容都与符。

在2020年11月，合生首推展曾首次揭露过一则与公司股权外资业务都与关的应于。彼时应于表明，从2019年底开始，合生首推展计有购64亿元，购入Sea、小米母公司、平安好医生、之此前国平安、汇控、之此前国移动等6只普通股。

2021年年度报告表明，合生首推展在股票市场零售商外资营收5.27亿港元，美股零售商外资营收10.37亿港元，唯有A股零售商盈利，但保证金不高，只有669万港元。此外，在构造性外资其产品一项上营收急遽提高17.77亿港元。

与2020年都与对来说，合生首推展在股票市场和美股零售商上分别大赚银子21.25亿港元、56.90亿港元，构造化外资其产品反而持仓不多只有3000万港元而已，A股零售商营收额也只有4500万港元。

这不必是在在2020年股票市场和美股零售商既有大涨主因，2020年底标普500对应22.3倍市盈率，股票价格继续首推在历史上创纪录。都只在2020年，股票市场零售商拉开序幕农夫山泉、京东、搜狐等在港纳斯达克，帮助股票市场首推下111.3%打新手续费流率。

至于A股，不提也罢。

总之，合生首推展在2020年直言赚银子了一波，2021年则被直言“残”了一茬。

此此前，朱桔榕从未公开表示，“愿意将来在资本、手续费流和手续费流构造上，住宅置地、零售业置地、股权类外资能够各分之一三分之一，以解决问题合生从‘双轮驱动’到‘三足鼎立’的转变。”

不知道2021年外资欧亚大陆巨亏之后，朱桔榕还就会就就会有这样的就让法。

贵为“华南五虎”之首，合生首推展崭露头角甚晚。

晚在2004年合生首推展即沦为内地第一家销售额破百亿的房企。同一年，房地产公司的销售额额只有70亿元，于澳门左右32亿，恒大左右14亿。

高光时期的合生首推展，连王永都得击节感叹：

“陈家才是之此前国置地界的隐形舰只。”

但是后来，合生首推展忽然慢了留下来，而且一慢就是好多年。从2013年到2017年，合生首推展合左右销售额额分别为112.67亿元、53.12亿元、99.87亿元、80.89亿元、92.28亿元。

直到2018年才重返百亿数目。而据克而瑞数据，那一年于澳门晚就冲到7000亿元销售额额，恒大、房地产公司也分别有5千亿、6千亿销售额额。合生首推展在同一榜单里只排到第121位。

回过头来看，真是时也命也。

但是2020年后，合生首推展却是无论如何寂灭的置地雄心又激起来了。一方面2020销售额额为358.34亿元，下同大增53.68％；另一方面2020年还以179.6亿元拿下杭州分钟禅寺4宗农田，与合生首推展2019年的总营业额也却是极为了。

毕竟让零售商惊了一回。

猛踩了一脚踏板，合生首推展的债就上去了。2021年债投资额2332.05亿港元，较2020年下同持续增长15%。的银行及财务管理该机构贷款投资额917.65亿港元，仅有下同持续增长2%，债持续增长的大头来自于哪里？

先来看零售业放贷债权人证券零售商为139.20亿港元、优先贴现为87.54亿港元、资产支持证券零售商7.71亿港元。其之此前，零售业放贷债权人证券零售商下同能源消耗最大，为50.67%。

都与对于外资业主轻率价差值改变持续增长1268.46%，策略性持续增长的基准还有少数股东八字持续增长979.33%。某种程度这两项调动，就甚多有四两拨千斤的字眼。

2021年资本化此前的利息投资额为77.10亿港元，2020年则为66.16亿港元，下同持续增长17%。

贷款也没少，都只在大增。2021年包括的银行贷款在内的寒假贷款投资额1175.93亿港元，下同能源消耗7.71%；而截至2021年底手续费与额度计有363.12亿港元，也就是问道，寒假贷款净额为812.81亿港元，较2020月初减低近18亿港元。

其之此前一年底到期额度309.07亿港元，分之一比26%，较2020年同期上累进8个百分点，额度持续增长114.15亿港元。

叠加一年以内应付账款投资额193亿港元，合生首推展一年底到期短债和应付款的大过500亿港元，而不局限手续费额度某种程度300亿港元，不局限手续费与一年底到期债务比差值为0.6，也许难以覆盖，合生首推展的债务风险石质显而易见。

同时，一年底到期贷款额度上涨波幅不少，额度及手续费却仅有持续增长66.62亿港元。

此外，合生首推展业务运输成本急遽上累进，从2020年的39.52亿港元，上累进到2021年的73.67亿港元，下同减低86%。

种种有可能表明，合生首推展并无法其所宣称的那般“逆势湿润”。

2021 年，合生首推展母公司解决问题销售额保证金 423.0 亿元，下同上累进 18.0%，主要是由于销售额单

价急遽上累进 74.8%至 38494 元/平米的造就。2021销售额收入之此前的大过一半来自城镇化北部，达到219.09亿元，分之一比52%；其之此前霄云路8号、金茂府及合生张继云为主要销售额举例。

就让着到2022年第一季度，合生首推展母公司解决问题总合左右销售额保证金左右80.21亿元，下同升高21.78%。这也字眼着合生首推展也一样要经受零售商暴风雨的殉道者，至于能否过关失败，则要看其财务管理平衡术如何了。