负债高、盈利乏力，屋顶企业皇派家居冲击A股

来源：车险 2025年01月11日 12:17

相片来源：该公司官网路透社 | 郑小琳

紧接森鹰墙身业IPO过会后，铝道门墙身代表跨国企业皇派家私也于昨日递交了招股书，方案在深交所ISA并购。

资料说明了，皇派家私前身于2014年，法定代表人为朱建庆。去年9月，在广东证监局受理了社会教育备案登记，社会教育该机构为中泰证券。

这已是皇派家私第二次受理社会教育备案，即已在2020年9月，皇派家私就曾在广东证监局受理社会教育备案登记，当时的社会教育该机构为国泰君安证券。

此次重启并购，皇派家私拟募资8.48亿元，主要用于铝合金墙身终端化生产线扩建项目、铝合金道门墙身终端工厂建设工程、生产工厂及信息化建设工程等。

净资产说明了，2019年-2021年，皇派家私业绩则有7.87亿元、8.04亿元、10.25亿，净利润则有0.46亿元、1.14亿元、1.31亿元，黄绿色大幅度快速增长战况。

总收入结构来看，皇派家私主要以出货墙身、道门为主，该公司Group品牌“皇派道门墙身”在传媒界颇为知名。墙身是该公司主要总收入来源，2021年墙身功绩了有约7.1亿元的业绩，占去总总收入高达71%；的大道门功绩了近2.3亿元的业绩，占去比有约23%。

近几年来，虽然皇派家私的店面额猛增，但结构上毛利率非常局限性，相比较是出货总收入，近三年黄绿色局限性增加战况。

具体来看，上述的大内，皇派家私信息化毛利率依次则有 34.85%、37.29%和 34.57%，结构上黄绿色局限性增加战况。

净资产说明了，2021年该公司信息化毛利率同比下降2.72个百分点。其中，占去总收入比重的大七成的墙身厂家毛利率则有 36.58%、38.31%和35%。

针对毛利率的增加，皇派家私表示，主要系铝型材和玻璃不可否认等工业原料产品线市价大幅上扬导致店面成本增加主因。

从产品线价格便宜来看，2019-2021年，皇派家私墙身厂家的的单位出货市价则有 1062.81 元/平方米、1021.08 元/平方米和 1047.65 元/平方米，出货市价有所下降。

皇派道门墙身表示，2020年，该公司墙身厂家出货价格便宜下降 3.93%，主要倍受新冠肺炎SARS冲击，该公司阶段性变更产品线市价致墙身厂家毛利率下降，而2021年，该公司墙身厂家出货价格便宜增加2.60%，主要倍受需求量上扬等因素变更产品线市价主因。

只能指出的是，过去一年，皇派家私相对于的干流工业原料定购市价保持稳定局限性增加的趋势。

据悉，皇派家私生产所才可的工业原料主要包括铝型材、玻璃、五金配件等，上述的大内，该公司直接涂料成本占去出货总收入成本的分之一则有75.11%、74.46%和76.9%直接涂料市价对该公司出货总收入成本的冲击较大。

因此，2021年，随着铝型材及玻璃市价的定购价格便宜大幅上扬，铝型材定购均价快速增长26.28%，玻璃定购均价快速增长54.41%，直接涂料成本增加的情况下，皇派家私毛利率出现一定增加。

现阶段，倍受经济战况、宏观调控政策及产品线供求变动等因素冲击，工业原料的市价仍处在高位且有着诸多局限性。

对此皇派家私也提到，若主要工业原料市价短期内发生间歇性局限性，该公司产品线市价没法马上变更，可能对该公司业务店面额带来不利冲击。

截至2021年底，皇派家私的合并重机枪资产负债率则有 55.72%、45.5%和 50.29%，保持稳定金融业中高水平。

眼下，选择重启IPO的皇派家私，若并购如愿，无论如何将成为紧接森鹰墙身业后的“道门墙身第二股”，但迈入2022年，在在政府该机构审核逐渐趋严，皇派家私想要出乎意料闯关或许并不容易。