东方证券：各省水泥限产举措陆续出台 关注华南和西南区域性机会

东方证券发布建议书称，2022年零售业冷修数量下半年减轻，地产投入使用仍将确保小幅提高，但短期不宜瞩目加工厂实际订单提高情况。玻璃纤维即便如此保持各种因素紧平衡的状态，售价高位下半年确保。砂石出货量相关图表显著改善，基建稍稍提高或为砂石效益和售价提供了厚实的支撑。中长期推荐南玻A(000012.SZ)、苏博特(603916.SH)、东方雨虹(002271.SZ)。建言瞩目砂石顶上华新砂石(600801.SH)、海螺砂石(600585.SH)，以及UTG下半年放量的凯盛科技(600552.SH)等。

分析报告中称，各省内错峰限产全面实施，瞩目东南、粤港澳、闽西、华南地区限产随之而来的投资者机遇。稍稍提高预期下，砂石零售业投资者机遇重回消费市场瞩目。该行认为理论上砂石零售业依靠正中巨大变化随之而来的投资者机遇或多或少必要引起消费市场瞩目。根据图表，各省内月规章是砂石错峰生产开发计划来看，除了伊犁和定州，以及少数省内限产日数没有巨大变化，全国多数省内熟料限产日数均有显著提高。其中东南地区的广东、四川，东南的四川、滇南、青海，东南方的青海、陕西，中南的河南，限产日数提高略为都在45天以上。限产日数提高首先不宜瞩目东南地区和东南。

从在产日数缩减略为的角度来看，东南地区和东南最少缩减的略为最大，分别达到29.7%和24.7%。四川和东南闽浙过去几年有较大的需求量改装成，东南地区和东南的错峰限产较好的对冲过去几年需求量改装成对消费市场轴线随之而来的直接影响。并不需要注意闽浙和四川的砂石主要都是沿西江流域自给自足粤港澳，而闽西是相比独立国家于粤港澳和四川闽浙的消费市场，多年来两年除了塔牌试产万吨线外并无依靠冲击，2022年升级的错峰限产日数对闽西来说纯粹是依靠收缩，对砂石售价直接影响或将更为显著，区域内顶上下半年显著得益。

东南地区东南之后建言瞩目华南地区。华南地区2022年在产日数缩减略为仅为5%，但需注意到2021年下半年以来由于海运费持续大大提高销往熟料显著缩减，连续八个月负提高，沿江熟料与销往熟料价差和销往熟料经济总量出现显著抗拒。在销往熟料缩减的着重下有利于加强限产，依靠收缩的力度有利于凸显，因此华南地区受到的直接影响会比其他地区更显著。

风险提示：基建/地产投资者经济总量不达预期，原料售价大幅波动。

本文出自于东方证券木料零售业分析报告，作者：余斯杰、黄骥，智通财经编辑：杨万林

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