焦点分析 | 市值跌去五分之四，这家三巨头背后是一个光伏帝国的忧患

北岸制造业的那一天在建里面，反而不太好过。协鑫集成也不是唯一惨淡经营的一些公司。除了从业人员龙头晶科可再生和天合红光能挣钱，东方日升、亿晶红光电、爱康科技等等元件制造业都经常出现了往往各有不同的欠损。甚至如隆基这样的巨擘，也因为硅料骤降不敢贸然扩产，甚至收缩外发电量。

这类元件制造业会继续侧边扩展去承自带电厂，如亿晶红光电、隆基都会有EPC其业务。便是EPC（二期工程总承自带），却是是种电厂开发方式。供应业将电厂设计、订货、二期工程统一外自带给协鑫集成，新项目叫停合格后，承自带业如此一来贩给供应业。

2017年，协鑫集成大花10亿港元注资了协鑫新可再生10%的股权，当时的目的主要是为了投资北岸电厂。

这意味着协鑫集成这类总承自带业能够提前另加大量资金。电厂新项目有时候和以外政府打交道，因为二期工程天数长，前夕很更容易经常出现税制变化。就是那一年，他们攒非后净欠8亿，说明了的可能，就是未将电厂新项目并网。

对于隆基这样资金多家企业且相对稳健的一些公司，从锗之前动手到电厂却是无可厚非。但协鑫系旗下一些公司，都是较高杠杆较高负债，德兴协鑫因为硅料大涨暂时性纾困，但动手电厂的协鑫新可再生2020年负债率翻倍81%，协鑫集成财产负债率为68.73%。

这也可谓关的北岸电厂行业的通病，晶科可再生已经有几年负债率都在70%以上。但对从南岸布局到北岸的庞然大物，动手元件和电厂更考验行业的策画能力，甚至能够更多行事，如隆基截止2021年第三季度，负债率在55.5%。协鑫系风格凌厉，从前较高负债经营，一旦硅料业品价格巨幅振荡，将要遭遇相当大的天气系统。