清和泉刘青山：明年经济或是迷你版2019，投资转到优质成长股，龙头股溢价更高

政治经济总体偏弱，允许我们在企业上要重视数量级，要重视较高ROE襄司，同时又要重视有较高成长性的襄司，我们的结论是重回优质成长股。

把握可再生大革命中都两个替代的但他却

在谈具体的隐没企业思路前，刘青山重点讲到了可再生大革命所造就的行业企业但他却。

“从政治经济的其发展到碳中都和可再生大革命。因为中都国的毫无疑问崛起，可再生大革命是一条很夯实的行业化，而且对中都国颇为大位固，我们想到了这中都所造就的但他却。这中都有两个替代，第一，电力系统可再生对化石可再生的替代；第二，电力系统可再生中都清洁可再生对火电、对传统文化可再生的替代。我们可以想到风吹、光的可再生对于清洁可再生，从今天的分之二比还好10%要到70%，6倍密闭。”

“而电力系统可再生对化石可再生的替代密闭是三倍，愿景风吹能这种清洁可再生对传统文化可再生的替代或者真是下降所造就的密闭是几十倍，中都国在这个各个领域失掉势地位。”

刘青山强劲调，第一，替代的过程中都营运商的但他却。传统文化的火电营运商过去接踵而来的生态环境是它终端的单价是确定的，但是煤炭的成本是不确定的，避免它的收购价颇为低。愿景接踵而来的上述情况是通过对风吹能的迈向，它的股票市场的产品公共开支是固定的，而且股票市场的产品公共开支逐年其他部门是下降的，同时盈余率是大位定甚至慢慢是强劲化的，因此则会对它们重最初开展收购价。这是营运商，以外最初工艺的营运商和老的火电营运商迈向最初工艺造就的但他却。

“第二，因为清洁可再生、最初工艺的增加对电厂、物资供应外侧、配电外侧、kV外侧造就的冲击也好，造就的但他却也好，我认为都是很好的但他却。因为过往只是发电的管发电，电厂的管电厂，电力系统的管电力系统，愿景一体直至；也“源网荷储”的最初型电力系统系统一定则会造就一个极大的但他却，无论是输变电还是各个领域到用户外侧，这一块在“十四五”的时候，电厂的总企业上万亿，较“十三五”增加10%，而配电外侧（；也二次设备）的下降年化平均速度是30%以上，至少“十四五”今天来看是30%以上的下降。”刘青山系统性道。

谈到电厂，他也补充系统性了企业命题：“电力系统营运商今天来看分一般来真是，一类是电的，第二类是；也火电的，当然它们也有最初工艺分之二比；第三类是；也花钱最初工艺的。今天来看，发生变化密闭最小的是处于传统文化火电襄司迈向为最初工艺的这类。原来的思路在中都国的方针生态环境下，电价是固定的，成本不固定，它的盈余周期性颇为极大，收购价给的大幅提高，特别是在是像股市的火电营运商收购价颇为低。但是这些襄司无论如何也发生了极大的极大变化，它们无论如何很多年多年来在始终如一地其发展最初工艺的装机，他们的装机分之二比今天也开始上来了，大概20%、30%，但是盈余分之二比更较高，因为最初工艺发电是不无需原料成本，就是一次性固定投入，盈余率以外ROE都则会这两项较高过。”

“所以，传统文化火电襄司迈向为最初工艺营运商，我们则会想到它的财务指标这两项的改善和思路的发生变化。如果真是电力系统体制革新这两项的往前西进，以外对绿电的倾斜度，或者是对于它的定价机制的倾斜度，以及对调峰调谷支付方式的一些变革，对于这些襄司来真是应是更好的事情。”

“另外，我们检视到美股的很多可再生营运商迈向为最初工艺营运商，它们都再次出现了“戴维斯点击”，他们的财务指标这两项改善，收购价也从还好1倍PB迅速往4倍、5倍PB去，证券也是长牛。所以，可再生营运商特别是在是像传统文化的火电襄司迈向为最初工艺营运商的但他却应还是确定和相当大的。”他这样强劲调。

大额协议书欠款再次出现 营业年收入加速囚禁

股权激励或成建设工程核心技术隐没最初的但他却

在具体的赛道中都，刘青山首先讲到了建设工程核心技术：“无论如何我们是重研发纯仿造。经过研发后，从实验室走向常规的装备，对很多企业来讲，设备的运输成本、股票市场的产品公共开支的回报率略为强劲化。建设工程核心技术很多企业在无论如何几年员工的发行股票计划、股权激励的产品化革新都颇为顺畅。同时从之外的财务指标，比如协议书欠款、销售收入转固来看，都能想到生产线囚禁和生产线运输成本的强劲化以及营业年收入的囚禁，这是一个长期的赛道，是由我们今天所处的和地理生态环境所不得不的。”

建设工程核心技术从历史记录上来讲，今天是处在相当的关系的末期，营业年收入的囚禁再次补足企业本身的很多前沿，以外它们的水道、不作常规以及国产替代等，因此我们能想到很多符合选股常规的企业迅速重回我们的视野，我们能想到这种但他却的长期性。

“另一方面，像大军用飞机的民用化，在愿景五年、十年都是常规的，中都国在大军用飞机各个领域、民用军用飞机各个领域也要像别的行业一样有自己的主导地位，愿景型军用飞机不则会只有空客、波音，一定还有中都国的民用军用飞机，而由此造就的但他却也是相当长期的。”他对此热忱满满。

此外，刘青山还提出批评从当年上半年开始，特别是在是第三季度之后想到了建设工程核心技术大额协议书欠款的再次出现。对于这些主机厂和主要仿造节目内的企业，有一点注意再次出现了大额的协议书欠款，意味著中都国的武器装备从研发、设计、投入生产重回到批量的大规模仿造阶段，这个企业就俱备了可研究性和可企业性，并重回了盈余囚禁期。

“因为建设工程核心技术企业单；也就是仿造业，企业密闭颇为极大，以外军民融合，以外愿景中都国往较高科技仿造，以外中国民航、商业化的航天系统，其实都是跟建设工程核心技术企业可以去融合在一起的。我们也想到建设工程核心技术企业的国企革新在减缓西进，当年营收有一点注意大的或者体现很好的、周期性性减缓的襄司，它们的一同特点是花钱了股权激励，内部较高效率提较高和凿出浅潜囚禁盈余的动力装置则会颇为强劲。所以，建设工程核心技术股也发生变化了无论如何大家对他们的营业年收入即便如此囚禁不出来的印象。”他进一步系统性。

因此，建设工程核心技术股愿景数年重回到一个相当石油危机的周期中都。单；也上建设工程核心技术是个仿造业，只不过它们的所需和物资供应也许有它的一个特殊性，所需是唯一的，就是军方，或者真是还有少部分的军贸是通过出口借助的，另外物资供应也颇为好，之外投入生产从前后，它的用电商之外就定从前，不像的产品上其它企业接踵而来竞争的疑虑。

所以，我们主要关心几个最主要的指标。第一，订单。报表上能够体现出它们的协议书欠款；第二，生产线。他们的开建建设工程和股票市场的产品公共开支计划。因为这个企业的计划性颇为强劲，如果真是企业愿景不能大幅的订单囚禁意味著，他们是不则会扩产的。

另外，2022年是三年国企革最初关键心理因素年，很多建设工程核心技术企业也则会触发一些革新安全措施并迅速地西进，这也意味著从量变到必然。我们选股的命题和为了让的应将若有，还是为了让花钱了股权激励的或者立即花钱股权激励的企业，这些企业对证券的诉求和盈余囚禁动力装置很足，再次瞬时石油危机周期，确信这些企业则会俱备极强劲的阿尔法。

中都国货车软硬件密闭极大

最初工艺原工艺窘境之前更为严重

刘青山强劲调，从同类型球代工到自力可控，货车的软硬件是有一点关注的。经过这几年其发展，中都国车种行业的行业化之前逐步基本并在同类型球分之二有相当好的方位。从的产品样本可以想到，中都国自力服装品牌车的份额已逐步强劲化至近50%，而且各种服装品牌车种也开始不断涌现。“我们确信在愿景的车种各个领域，中都国有自己的主导地位。车种和软硬件是连在一起的，当车种到了一定的程度，人机车的基本特征就则会颇为明显，因此这方面但他却极大。”他真是。

刘青山提到，完全相同于无论如何两年，因为车种蓄电池节目内的窘境造就十倍的密闭，今天这个各个领域的股票之前足够大了，但是我们想到如果可到下延伸，电动化造就的软硬件也则会造就很多但他却，很多襄司是有十倍、二十倍密闭的，也则会再次出现一大批一千亿、两千亿甚至五千亿襄司，而今天他们也许只有一百亿、两百亿或者三百亿的股票。

他系统性，我们接踵而来的一个近来是从无论如何的燃油车变到车种，货车由送货工具变成了一个人机座舱或者真是是一个人机的移动密闭。其中都人机的设备也许以外人机座舱、底盘、副驾驶等。这是一个同类型最初的各个领域，在这些同方向开展延伸都能找到很多密闭极大的襄司，而且是有爬坡进站的但他却，国产化率和我们的行业战斗能力从无论如何的嵌入式仿造向较高科技仿造移往，因此由货车软硬件所造就的但他却是我们极大失所望的一个各个领域。

他同时强劲调，当年最初工艺企业周期性极大。其实无论是最初工艺车还是风吹能，或者其它的一些各个领域的周期性简而言之来真是都是某些节目内再次出现窘境，在用电端的低压区下，的产品对它的盈余、前景或者某个节目内归因于一定回应，比如硅料短期用电极低避免装机量极低意味著。

展望来年，对风吹能企业低压区最小的阶段之前无论如何，几个大的硅料厂来年月末大部分都投入生产，在来年风吹能企业整个用电节目内则会明显更为严重，后年则会彻底消除，我们对这一企业长期大失所望。

对风吹能来真是，陆风吹早已借助平价，海风吹是补助的最后一年，来年则会有一些电子式期或者是低压区，但是后年之后海上风吹能的装机量也则会大幅回升，而且则会持续较高下降，这是企业特点不得不的。所以，风吹能企业也许来年则会是一个颇为好的布局时点。

对最初工艺车来真是，当年同样接踵而来着原工艺节目内的骤减避免对成本转嫁战斗能力的忧虑。因为这以致于是一个to C的企业，对一些核心的仿造厂商来真是，它们还是有极强劲的战斗能力把成本的压力移往下去，并不能对盈余战斗能力归因于损害。

所以来年李嘉图上的原工艺窘境也则会迅速更为严重，总体销量相当乐观，普及率则会此后略为提较高，而中都国最初工艺行业化的襄司在海外零售商分之二比则会日益较高，它们俱备走向世界的战斗能力，同时则会促使一大批之外的配套厂家，以外之外襄司的International的产品份额扩大，借助“戴维斯点击”。

因此在双碳迈向和最初工艺大革命大时代背景下，比如真是在电厂的软硬件改建和自如调度，则会对整个电力系统电子以外功率半导体的思路造就最初的极大变化，这些都有一点我们去凿出掘和企业。综合来看，整个双碳节目内不只是风吹能、风吹能，而是整个试运行基础，以外它的机制革新，都则会造就一些思路的最初极大变化。

我们过去觉得可再生营运商的企业在传统文化可再生时代不是一个很好的思路，但是随着最初工艺的分之二比日益较高，它的经营较高效率和所有财务指标都则会往好的方面其发展，也则会接踵而来着收购价提较高的但他却。所以整个最初工艺隐没，以外仿造各个领域、试运行节目内，以及为它提供服务的节目内，都俱备长期企业但他却。

此外，他还强劲调：“这个企业单；也上是一个仿造业，仿造业要再次出现类似在半导体企业或者其他各个领域政治宣传式的极大变化或核心技术是能够的，更多是渐进式的极大变化，比如单晶替代多晶，以外蓄电池工艺核心技术的极大变化，以外愿景像HJT核心技术。”

同时，企业大体之前基本形成，也就是真是大型企业之前再次出现，在解决疑虑愿景核心技术极大变化时，应确信它们的前瞻性和可持续性。我们也能想到一些最初的核心技术各个领域的进展，以外像固态蓄电池、燃料蓄电池的巴士线。往愿景推演，最初工艺各个领域的极大变化应是一个分段巴士线，也许某些场景适用范围于这种巴士线，另一种场景适用范围于另一种，不仅仅是替代和政治宣传式。所以随着最初工艺各个领域核心技术极大变化，它的运用场景和可其发展性则会日益较高，仅仅替代的上述情况能够再次出现。

（文中都论调外代表嘉宾个人，不代表《红周刊》立场，提及紧接著外为简而言之系统性，不花钱买卖建议。）

（责任编辑:王治强劲）。

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