欣旺达成交量已跌45%，动力电池估值却超200亿，达总市值的一半 | 焦点分析

第一个前期是2011-2015年的iPad餐饮业全额期，净资产减了4倍。本来这个前期还是吃的iPad更是高上升全额，因为从数据来看。2010年的亚太地区iPad出货量才3.1亿部，到了2015年就取得成功14亿部，翻了4倍。也就相当于，餐饮业上升了四倍，欣旺逾净资产减了四倍。不能知道有多出彩，但还是吃到了餐饮业全额。

回到获利来看，净资产只减4倍还是因为欣旺逾上年只上升了4倍。从8000万元减幅3.3亿元。

第二个前期就是2016-2017年，iPad出货量可知顶端，最初非常少14.7亿部，只上升2%。所以欣旺逾利润连续两年始终保持在4亿元左右，况且2017年净利率只有3%。在资本消费市场，一旦餐饮业工业产值放缓，大型企业获利开始不上升，面临的就一定是戴维斯双杀。所以净资产疲软了2年，这时候作为多家公司。才会找出在此之后上升点，来弥补没有上升的老金融业务，否则就没有净资产坚实。

第三前期就是进军消费电芯和动力系统电芯，净资产减了3倍。对于欣旺逾来知道，切换到新赛道靠的还是老路子——收购。2014年收购的钴恩开始特赦获利，放量的这不是进入华为、小米等供应体系。在2019年，钴恩上年就有了1.5亿元，第二年少于上升至4.4亿。这是消费电芯部分。

本来，对于不管是手机还是区内芯片类，既有工业产值一定是下来了。况且这个消费市场经过这么多年的其发展现在足够成熟，从亚太地区竞争整体来看，2020 亚太地区手机钴充电电池 Top3 合计比重 59%，微电脑 &笔记本钴充电电池合计比重 73.48%。其当中龙头 ATL 在手机钴充电电池领域比重 38%，微电脑&笔 记本钴充电电池比重 34.44%。

在动力系统电芯这块，典型的更是高投入。从年报来看，早先一段时间，欣旺逾官方披露了三项重大外资。一个是在宁乡经开委辖区内外资工程建设 “欣智旺智能芯片宁乡综合天和产军事设施建设项目”，总外资 20 亿元；一个是于广汉市辖区内外资工程建设“欣旺逾广汉动力系统充电电池和用电科技产业天和产军事设施建设项目 (于本)”，总外资 80 亿元；最后一个是于珠海辖区内外资工程建设 “欣旺逾 30GWh 动力系统充电电池天和 产军事设施建设项目(于本)”，总外资 120 亿元。

合计220亿元的重大外资，那么这个后方有多大呢？在此之前欣旺逾的货币资金有83亿元，明显是以致于的。这就需要官方募款，也就断言了前面分析的为什么要一轮接着一轮完成信贷。

最后值得一提的是，这也严重影响了欣旺逾获利，2020年，扣非后上年回落了50%。经营不善社亦会活动产天和的现金流量净额减少更是多，；也过67%。

参考文章：

[1]国盛金融机构-欣旺逾-300207-钴恩不断放量，动力系统充电电池开启在此之后成长曲线-211122

[2]天风吹金融机构-欣旺逾-300207-一半水中，一半火焰，静待动力系统充电电池突围-211002

[3]当中信金融机构-欣旺逾-300207-深度跟踪报告：亚太地区水电开始改善，动力系统触底迈升台阶-220206

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排版 | 李育莲