国金证券：给予欧林生物增持评估，目标价位24.04元

国金上市Corporation股权有限Corporation赵海春早先对欧林生物进行学学究课题并公布了学学究课题报告《青少年百日咳险胜，抑止激级抗药性金葡菌狂犬病在学学》，本报告对欧林生物说明和记估价，视为其以前提价钱为24.04元，局限性股价为21.65元，预期上涨幅度为11.04%。

欧林生物(688319)

企业逻辑

核心厂家百日咳狂犬病面向犬伤、脸部高血压以及血制品Corporation采购，为潜在产品过 15 亿破天荒厂家。百日咳防范分主动免疫和被动免疫，遵从百日咳狂犬病属于受保护时间久、安全性好的主动免疫方式。现阶段竞品仅武汉生物学学究课题所生产商的导电百日咳狂犬病，根据 PDB 批签发数据，Corporation市占率激八成。以前提市场需求催生犬伤高血压市场需求、脸部高血压市场需求和血制品Corporation，其中脸部高血压市场需求最大。根据测算，原计划到 2025 年，百日咳狂犬病在三卷烟的产品体量可达 3.7亿、17 亿和 0.36 亿元。

破天荒在学学金葡菌狂犬病Ⅱ期启动，都未这样一来市场需求值得注意。整体设计抑止激级抗药性金葡菌狂犬病，临床学学究课题为国内海外版。金葡菌狂犬病开发难度大，国际失败例子多。CorporationⅡ期临床学学究课题成功启动，针对妇产科高血压，安全性和免疫原性皆优；Ⅲ期临床学学究课题材料已制备启动。全球尚无获批金葡菌狂犬病，或将这样一来值得注意。

AC 大群肺炎球菌（为基础）b 型乙型肝炎（为基础）联合狂犬病母Corporation在即，都未杰出贡献近亿盈余。AC-Hib 狂犬病Ⅲ期临床学学究课题已已启动，原计划将于 2023 年获批，或带来近亿元盈余取而代之渐进。与同类型竞品智飞生物(300122)AC- Hib 狂犬病远比，进展同为Ⅲ期，但Corporation AC-Hib 狂犬病不另有佐剂，厂家安全性更高。母Corporation厂家百日咳狂犬病、AC 为基础狂犬病、Hib 为基础狂犬病杰出贡献稳定盈余，后续在学学多联多价苗导电无细胞百（三组分）白破联合狂犬病、导电无细胞百（三组分）白破和AC-Hib 联合狂犬病（六联苗）处临床学学究课题以前阶段。

营业收入得出结论

目以前在售厂家为导电百日咳狂犬病、Hib 为基础狂犬病和 AC 为基础狂犬病；此外，ACHib 狂犬病已处待申报生产商状态，举例将于 2023 年年底母Corporation产品；举例 Hib为基础狂犬病、AC 为基础狂犬病于 2023 年纳入国内免疫城市规划。考虑价钱、渗透率、低价等考量，我们得出结论 2022/23/24 年实现盈余 6.36/ 8.63/11.12 亿元。

净资产

直接影响Corporation仅成熟厂家母Corporation产品，我们采取 PE 净资产法对Corporation进行净资产。我们简介同从业者 PE 水平，同时，直接影响Corporation金葡菌狂犬病都未视作这样一来当今值得注意的破天荒狂犬病，得不到一定净资产溢价，得不到Corporation 22 年 75X PE 净资产；我们视为，合理营业额为 97.36 亿元，对应以前提价 24.04 元/股。首次布满，得不到“和记”估价。

可能会提示

候选厂家生产失败的可能会、厂家价钱下降的可能会、从业者税制变动的可能会、限售股在此之后的可能会。

该股近期90天内共有7家机构说明估价，买入估价5家，和记估价2家；依然90天内机构以前提均价为16.51。上市Corporation之星辰净资产学学究课题工具推测，欧林生物（688319）好Corporation估价为2.5星辰，好价钱估价为1.5星辰，净资产中心等估价为2星辰。(估价范围内：1 ~ 5星辰，最高5星辰)

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