方正证券：美股本轮大跌主因系通胀大幅上行叠加经济衰退担忧，对A股的因素有三个机制

将近，战后至今美股标普500比率举例来说涨幅将近15％的共有19次，其当中“经济发展单线+货币政策加息+经济发展衰弱”组合成总共暴发过6次，最低下跌时间是13.9个同年，标普500比率最低涨幅为28％。

现有标普500比率平价近为19.5倍，位于73.5％历史分小数（1954年以来），考虑利率状况后，ERP近在32.5％分小数。给定ERP不变，如果紧接著长端美债利率上行线至3.5％到4.0％，则互换平价有近6％到15％的急剧下降紧致。由于EPS变化时会值得注意是在总体于定价，前述断言下预计比率潜在单线紧致小于平价急剧下降紧致。

从定价快节奏来看，从几次暴发在“经济发展单线+加息周期”下跌来看，香港股市下跌的高点绝大多数时间都再次出今天“末次加息在此之后、首次降息在此之后、媲美经济发展基本面高点”这个时长。到现有为止，过去18次美股下跌的高点还未在加息周期当中再次出现过。

从美股对本土商品的制近来看，主要有三个必要：一是短期乐观恐惧受到感染，这个今天看早就制近不大。二是宾夕法尼亚州短时间加息顾忌本土利率全面单线。三是香港股市下跌进而宾夕法尼亚州经济发展衰弱主因全球经济发展。

欲了解着眼于，请阅读方正证券研究组于2022年6同年13日公开发表的调查结果《美股下跌，前途与制近》。

本文取自金融界资讯