美豆：价格下半年维持高位震荡

里面粮期货研究院

 简短

  未来会甘油美国市场始终保持火热，但美豆及国际上豆粕美国市场观感相对平淡。从中后期来看，哥斯达黎加蔬菜取得成功相似尾声，智利取得成功也仍然达到三成。那么先前的北美电影版天气情形将时会是银河系报价的要点。

一、厄瓜多尔的尾声

  迄今厄瓜多尔不足之处的引起争议仍然相似尾声，结合也就是说哥斯达黎加的取得成功工作进展和卖货工作进展来看，整体卖货工作进展偏慢，雷亚尔连续调较高再次在此期间的贬值给农民卖货导致了小幅度的刺激。从中后期来看，厄瓜多尔蔬菜总产量的上调密闭可用，而保持稳定干旱年份里面的智利蔬菜可能时会普遍存在一定的质量缺陷，未来厄瓜多尔不足之处可引起争议的主题可用，基本仍然被美国市场更好排泄，骤减造成的各种因素紧张情形将时会为价格比透过顶端支柱。

 二、北美的转折点

  美豆陈作出口处信息暂时观感较佳，较高榨利形同的稀释信息观感亦比较较佳，因此中后期的USDA各种因素简报里面，陈作出口处仍可能上调，陈作2.6亿蒲式耳的结转库存仍有上调密闭。而美豆电影版不足之处，9096万英亩的种植辖区将时会缓解全球蔬菜各种因素紧张的大体，而电影版蔬菜的种植工作进展略有延迟，可能时会利好于美豆种植辖区。从也就是说的情形来看，英美两国里面西部普遍存在降水偏少的情形，但先前有望得到稳定下来，迄今看天气出现大缺陷的概率较大，电影版单产低水平不时会深受到想像中大制约。预计美豆电影版将时会出现一个较大的供应信息，而从需求端来看，厄瓜多尔骤减再次与美豆的升贴水价差缩窄，中后期的厄瓜多尔豆价格比并不具备优势。大体上来看，美豆电影版可能时会导致各种因素原则上观感较强的大体，银河系时会出现一定天气升水，但向上的涡轮引擎可用。

 三、俄乌武装冲突

  俄乌武装冲突的制约主要是由甘油缺口传递信息至豆油，进而传递信息至蔬菜美国市场上，来得甜菜和蔬菜两个品种来说，蔬菜美国市场深受的制约总和。战争的接下来对于葵籽春播仍然造成了不可挽回的制约，劳涡轮引擎和燃料油的短缺导致春播辖区出现大大的减少，但迄今美国市场说明了的辖区减半预期可能过于悲观。大体上来看，俄乌武装冲突的接下来给美豆价格比透过了一定的价格比升水，但也并不足以引起趋势性行情。

四、泰国出口处约束

  泰国棕榈油的出口处约束朝令夕改，变化较大，导致甘油价格比出现大大的飙升。具体的制约请概要我们前期的简报。甘油对美豆价格比的制约相对较弱，主要是传递信息至美豆油，进而制约美豆的价格比。我们并不认为泰国的出口处约束能接下来定时，而且甘油对蔬菜价格比的传递信息发挥作用可用。

 五、国际上美国市场

  国际上蔬菜到海港上升以及粮食供应拍卖缓解了国际上蔬菜短缺的情形，国际上开机率出现明显的提较高，北岸随着养殖利润的稳定下来，饲料里面豆粕添加比例已出现上调，但消费者整体看仍然偏弱。总的来看国际上各种因素大体整体趋于宽松，内盘行情预计将弱于外盘，基差承压，单边行情以较低位震荡兼有。

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